Coordinación global de políticas distributivas con equilibrio externo

Abstract

El G20 postula la necesidad de un crecimiento fuerte, sostenible, equilibrado e inclusivo. Tales objetivos están obstaculizados por la redistribución regresiva del ingreso y por los persistentes desequilibrios de las cuentas externas de los países que ponen en riesgo la estabilidad financiera internacional. Se muestra que estos dos problemas están interrelacionados. Países que inducen una mejora en la participación de los trabajadores en el ingreso provocan un deterioro de la cuenta corriente, mientras que intentar resolver los desequilibrios de esta última por la vía del ajuste en los países deficitarios tiende deprimir la actividad a nivel global. Se muestra que las alternativas vigentes son no cooperativas y muy negativas para la economía global, sean las propuestas de ajuste del FMI o las “nuevas” políticas proteccionistas de Trump. Se propone una alternativa de coordinación internacional de políticas redistributivas que, implementadas secuencialmente, pueden ser una solución superior al ajuste individual.

The G20 postulates the need for strong, sustainable, balanced and inclusive growth. Such objectives are hampered by the regressive redistribution of income and by the persistent imbalances in the external accounts of countries that put international financial stability at risk. It shows that these two problems are interrelated. Countries that induce an improvement in the participation of workers in income cause a deterioration of the current account, while trying to resolve the imbalances of the latter by means of adjustment in deficit countries tends to depress activity globally. The current alternatives are shown to be non-cooperative and very negative for the global economy, be they the IMF adjustment proposals or Trump’s “new” protectionist policies. An alternative of international coordination of redistributive policies is proposed, which, implemented sequentially, may be a superior solution to individual adjustment.