Let it Float: New Empirical Evidence on De Facto Exchange Rate Regimes and Growth in Latin America

Abstract

El trabajo reconsidera la evidencia encontrada por Levy-Yeyati y Sturzenegger (LYS) (2003) sobre la relación entre regímenes cambiarios y crecimiento económico. Utilizamos su clasificación de facto así como su base de datos, a fin de ganar robustez y eficiencia en los resultados. Aplicamos el método System GMM. Además, el trabajo se realiza para una amplia muestra de países así como para el caso de Latinoamérica para el periodo 1974-2004. A diferencia de LYS, nuestra evidencia indica que los regímenes cambiarios no son significativos para explicar el crecimiento económico, tanto para una amplia muestra de países como para Latinoamérica en particular. Sin embargo, en esta región los regímenes flexibles parecen tener más ventajas en términos del rol de los determinantes del crecimiento económico en relación a los otros regímenes cambiarios.

This paper reassesses the evidence presented in Levy-Yeyati and Sturzenegger (LYS) (2003) on the relation between exchange rate regimes and economic growth. We use their de facto classification as well as their database, in order to gain robustness and efficiency in the results. We run System GMM estimations. Additionally, we focus on Latin American countries for the period 1974-2004. Differently to LYS, our evidence indicates that exchange rate regimes are not significant to explain economic growth, both in a worldwide sample of countries and particularly in Latin America. However, in this region flexible regimes appear to have more advantages in terms of the role of the determinants of economic growth in relation to the other exchange regimes.