Financiarización del ciclo económico: distribución del ingreso, cuenta corriente y crecimiento productivo en América Latina

Abstract

Este capítulo tiene como objetivo presentar un modelo formal para mostrar el efecto específico de la financiarización en América Latina a fin de evaluar cómo este fenómeno afecta la distribución del ingreso, la volatilidad del ciclo económico, el crecimiento económico y la cuenta corriente en esta región. Presentamos una explicación plausible para cinco hechos estilizados que caracterizaron a diversas economías latinoamericanas durante los últimos cincuenta años. Utilizando la evidencia empírica disponible es posible mostrar que la financiarización en América Latina es compatible con: 1) un aumento en la desigualdad(o sea, la reducción de la participación salarial en el producto interno bruto (pib) [véase la gráfica 3.1]; 2) una contracción enel crecimiento del pib regional (véase la gráfica 3.2); 3) un aumento en la probabilidad de crisis macroeconómicas (en forma de eventos hiper recesivos; véase el aumento de estos casos durante los años posteriores a la década de 1980 en la gráfica 3.2); 4) una amplificación de la volatilidad del ciclo económico (véase el incremento del rango de variación en la gráfica 3.2), y 5) una disminución en el déficit de cuenta corriente regional sostenible.