El G20 frente a los desequilibrios externos y la distribución regresiva del ingreso: Entre la ortodoxia y Trump. Una propuesta para la coordinación macroeconómica

Abstract

El G20 postula la necesidad de un crecimiento fuerte, equilibrado y sostenible.Tal objetivo está dificultado por la redistribución regresiva del ingreso que dificulta la sostenibilidad política y social del mismo y los desequilibrios globales persistentes de las cuentas corrientes de los países que ponen en riesgo la estabilidad del sistema financiero internacional.Este trabajo muestra que estos dos problemas de crecimiento global están interrelacionados. Países que inducen una mejora en la participación de los trabajadores en el ingreso provocan un deterioro de la cuenta corriente, mientras que intentar resolver los desequilibrios de esta última por la vía del ajuste en los países deficitarios tiende deprimir la actividad a nivel global.Por ello, en economías integradas internacionalmente es necesario atender de manera simultánea ambos objetivos.Este trabajo discute alternativas para que, en el marco de la actual gobernanza global, sea posible alcanzar los objetivos de mejorar la distribución del ingreso y reducir los desequilibrios de cuenta corriente.Se muestra que las principales alternativas actualmente en curso no son cooperativas, como ocurre con las propuestas de ajuste del FMI o las "nuevas" políticas proteccionistas de Trump. Estas son negativas para la economía global,porque introducen un sesgo contractivo en un caso y desalientan el comercio global en el otro.Frente a ellas, se propone una alternativa de coordinación internacional de políticas redistributivas, que implementadas secuencialmente, pueden ser una solución superior. Esta propuesta podría debatirse en el marco del G20.