La internacionalizacion del renminbi y los acuerdos de intercambio de monedas entre Argentina y China, 2009-2018

Abstract

La moneda chinalleva un largo proceso de internacionalización, en el que ha implementadonumerosos acuerdos de swap multilaterales y bilaterales, además de otrosmecanismos. Este proceso se aceleró a partir del agravamiento de la crisismundial en 2009. En este contexto, y en el marco de la asociación estratégicaentre China y Argentina, sus bancos centrales firmaron acuerdos bilaterales depases de monedas en 2009, 2014 y 2017,más un acuerdo suplementario el 16 de diciembre de 2015 y otro en 2018; este últimoduplicó su monto pero lo condicionó al cumplimiento del stand by con el FMI. A diferencia de casi todos los swaps demonedas de China con otros países y regiones, Argentina lo utilizó varias vecespara reforzar sus reservas internacionales, de las que los recursos del swapchino llegaron a representar más de un tercio durante un largo tiempo. Elloseñala un cambio estructural de la composición de las reservas del BancoCentral acorde al estrechamiento de las relaciones bilaterales, pero neutralizadopor el condicionamiento del swap a la vigencia del stand by con el FMI. Este artículocontextualiza y analiza los acuerdos de intercambio de monedas entre los bancoscentrales de Argentina y China, su firma, renovación, utilización y ampliación,que configuran un caso específico del proceso de internacionalización delrenminbi.

The renminbi has been through a long process of internationalization that's still going on today, where multilateral and bilateral swap agreements are relevant tools; this process accelerated when the global crisis deepened in 2009. In this context, and within the framework of the strategic partnership between China and Argentina, its central banks signed three bilateral agreements of currency swap in 2009, 2014 and 2017, a supplementary agreement on december 16th, 2015 and another one in 2018, which doubled its amount but conditioned it to accomplish the IMF stand by agreement. Unlike almost all of China's currency swaps with other countries and regions, Argentina activated it several times to strengthen its international reserves, of which Chinese swap resources accounted for more than a third in certain times. This structural change of Central Bank reserves is in line with strengtening bilateral relations, but it is neutralized when the currency swap agreement became linked to the stand by agreement of IMF with Argentina. This article contextualizes and analyzes the currency swap agreements between the central banks of Argentina and China, their signing, renewal, utilization and widening, as a specific case of renminbi internationalization