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dc.contributor.author
Perez Artica, Rodrigo
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dc.contributor.author
Brufman, Leandro
dc.contributor.author
Saguí, Nicolás
dc.date.available
2020-01-16T17:49:19Z
dc.date.issued
2019-01-18
dc.identifier.citation
Perez Artica, Rodrigo; Brufman, Leandro; Saguí, Nicolás; Why do Latin American firms hold so much more cash than they used to?; Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia. Administração e Contabilidade. Departamento de Contabilidade e Atuária; Revista Contabilidade E Finanã§as; 30; 79; 18-1-2019; 73-90
dc.identifier.issn
1519-7077
dc.identifier.uri
http://hdl.handle.net/11336/94899
dc.description.abstract
This study assesses whether the trade-off or the pecking order theories explain the increased cash ratios in Latin American firms. It also assesses the explanatory power of additional variables that identify key macroeconomic features in Latin American economies. Due to its noticeable increase, cash became a key feature of Latin American firm performance over the last decades. The need for a better understanding is stressed by the fact that, during most of the last decade, these firms experienced a phase of accelerated economic growth and buoyant financial markets. The resulting surge in real investment opportunities within this period makes the growing cash holdings all the more puzzling. As far as we know, no other research addresses this issue in a direct way. There are robust facts about the increased cash holdings in Latin American firms. This article assesses traditional explanations and defines which fits more properly to the study sample. A complementary explanation regarding exchange rate exposure and key macroeconomic variables is constructed and empirically evaluated. To address potential sources of endogeneity, dynamic panel data methods are used. Particularly, the system generalized method of moments (GMM) was applied, as proposed by Blundell and Bond (1998). This article reports an increasing trend for corporate cash holdings in a sample of selected Latin American firms between 2000 and 2014. Likewise, net leverage and short-term debt show a declining trend over the same period. The trade-off theory may explain this. A substantial effect of macroeconomic variables particularly affecting firms that operate in the region is observed, such as exchange rate risks.
dc.description.abstract
Este estudo avalia se as teorias de trade-off ou pecking order explicam o aumento dos índices de caixa em empresas latinoamericanas. Ele também avalia o poder explicativo de variáveis adicionais que identificam características macroeconômicas fundamentais nas economias latino-americanas. Por causa de seu notável aumento, o caixa se tornou uma característica-chave do desempenho de empresas latino-americanas nas últimas décadas. A necessidade de maior compreensão é enfatizada pelo fato de que, durante a maior parte da última década, essas empresas vivenciaram uma fase de crescimento econômico acelerado e mercados financeiros dinâmicos. O aumento decorrente das oportunidades de investimento real nesse período torna o aumento da liquidez de caixa ainda mais intrigante. Até onde se sabe, nenhuma outra pesquisa aborda essa questão de modo direto. Há fatos robustos acerca do aumento da liquidez de caixa em empresas latino-americanas. Este artigo avalia as explicações tradicionais e define qual se adequa melhor à amostra de estudo. Uma explicação complementar sobre a exposição cambial e as principais variáveis macroeconômicas foi construída e avaliada empiricamente. Para abordar potenciais fontes de endogeneidade, são usados métodos dinâmicos de dados em painel. Particularmente, aplicouse o sistema método generalizado de momentos (generalized method of moments – GMM), como proposto por Blundell e Bond (1998). Este artigo relata uma crescente tendência de liquidez de caixa corporativo em uma amostra de empresas latinoamericanas selecionadas entre 2000 e 2014. Do mesmo modo, a alavancagem líquida e a dívida de curto prazo apresentam uma tendência decrescente no mesmo período. A teoria de trade-off pode explicar isso. Observase um efeito substancial das variáveis macroeconômicas que afetam principalmente as empresas que operam na região, como os riscos cambiais.
dc.format
application/pdf
dc.language.iso
eng
dc.publisher
Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia. Administração e Contabilidade. Departamento de Contabilidade e Atuária
dc.rights
info:eu-repo/semantics/openAccess
dc.rights.uri
https://creativecommons.org/licenses/by/2.5/ar/
dc.subject
CAPITAL STRUCTURE
dc.subject
CASH HOLDINGS
dc.subject
CORPORATE FINANCE
dc.subject
LATIN AMERICAN FIRMS
dc.subject
TRADE-OFF THEORY
dc.subject.classification
Negocios y Administración
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dc.subject.classification
Economía y Negocios
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dc.subject.classification
CIENCIAS SOCIALES
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dc.title
Why do Latin American firms hold so much more cash than they used to?
dc.title
Por que as empresas latino-americanas retêm muito mais caixa do que costumavam reter?
dc.type
info:eu-repo/semantics/article
dc.type
info:ar-repo/semantics/artículo
dc.type
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.date.updated
2020-01-16T14:31:52Z
dc.identifier.eissn
1808-057X
dc.journal.volume
30
dc.journal.number
79
dc.journal.pagination
73-90
dc.journal.pais
Brasil
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dc.journal.ciudad
Sao Paulo
dc.description.fil
Fil: Perez Artica, Rodrigo. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentina
dc.description.fil
Fil: Brufman, Leandro. Independent researcher currently not affiliated; Argentina
dc.description.fil
Fil: Saguí, Nicolás. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Bahía Blanca. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Economía. Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales del Sur; Argentina
dc.journal.title
Revista Contabilidade E Finanã§as
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dc.relation.alternativeid
info:eu-repo/semantics/altIdentifier/url/https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/153675
dc.relation.alternativeid
info:eu-repo/semantics/altIdentifier/url/http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1519-70772019000100073
dc.relation.alternativeid
info:eu-repo/semantics/altIdentifier/doi/http://dx.doi.org/10.1590/1808-057x201805660
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