On Model-Consistent Expectations in Macroeconomics

Abstract

La práctica de considerar que las expectativas de los agentes son compatibles con el modelo actual propuesto por los analistas es común en Macroeconomíia. Sin embargo, hay un supuesto problemático cuando se aplica para las expectativas construidas en el pasado porque implicaría que los agentes usan un modelo que no ha sido desarrollado aún, y posiblemente ni siquiera pensado. Entonces, la consistencia de los modelos es un concepto ambíguo. En este trabajo presentamos una exploración preliminar de la aplicación de formas alternativas de consistencia de los modelos en un marco estándar, usando dos construcciones analíticas de diferentes generaciones para los Estados Unidos en el período 1959-2015.

In this paper we explore an alternative version of model- consistency of expectations, which allows the expectation- generating schemes to vary according to the state of accepted macroeconomic analysis. We perform an econometric exercise using standard existing models of different generations (built for the US economy) as potential expectations- forming tools. The discussion and implementation of alternative forms of model- consistency is the main purpose of the paper. As for the results, they suggest an absence of strong sensitivity to the expectations- generating schemes in past decades, while the performance of the models become problematic in recent times marked by the Great Recession.