Innovative Financial Instruments for Climate Action: Challenges and Opportunities of Debt for Climate Swaps in Latin America

Abstract

Sovereign debt and climate change crisis have emerged as deeply interconnected global challenges. The fiscal impact of the COVID-19 pandemic and the economic fallout from the Ukraine war have pushed public debt to historic highs, while the frequency and severity of climate disasters continue to intensify. These converging crises disproportionately affect developing countries, spurring renewed attention to debt-for-climate action swaps as a potential policy solution. This article presents a comprehensive analysis of such debt swap mechanisms, drawing on an original dataset spanning from their inception in the late 1980s to present-day initiatives. We focus particularly on Latin America, a region that offers valuable insights given its extensive experience with both sovereign debt crises and debt-for-nature swaps, coupled with its high vulnerability to climate change impacts.

Las crisis de deuda soberana y el cambio climático han emergido como desafíos globales profundamente interconectados. El impacto fiscal de la pandemia del COVID-19 y las consecuencias económicas de la guerra en Ucrania han elevado la deuda pública a niveles históricos, mientras que la frecuencia y la severidad de los desastres climáticos continúan intensificándose. Estas crisis convergentes afectan de manera desproporcionada a los países en desarrollo, al generar un renovado interés en los canjes de deuda por acción climática como una potencial solución política. Este artículo presenta un análisis exhaustivo de dichos mecanismos de canje de deuda, sustentado en una base de datos original que abarca desde sus inicios en los años 80 hasta las iniciativas actuales. Nos enfocamos particularmente en América Latina, una región que ofrece valiosas perspectivas dado su amplia experiencia tanto en crisis de deuda soberana como en canjes de deuda por naturaleza, junto con su alta vulnerabilidad a los impactos del cambio climático.