Regional payment agreements: An alternative to currency convertibility?

Abstract

Regional Payment Agreements (RPAs) replicate, on a regional scale, John M. Keynes’s proposal at the Bretton Woods Conference, based on the recording and subsequent clearing of transactions. The analysis of the three “founding” RPAs from the Golden Age (Finland-USSR, European Payments Union and the LAFTA-LAIA Agreement on Reciprocal Payments and Credits) suggests that, in general, these agreements fulfiled their objectives: saving foreign currency and promoting trade. Hence, RPAs would present an alternative to currency convertibility for current account transactions.

Los acuerdos regionales de pagos (ARP) replican a escala regional la propuesta de John M. Keynes ante la Conferencia de Bretton Woods, sobre la base del registro y posterior compensación de las transacciones. El análisis de los tres ARP “fundacionales” de la Edad de Oro (Finlandia-URSS, Unión Europea de Pagos y el Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos de ALALC-ALADI) sugiere que, en términos generales, estos acuerdos cumplieron con los objetivos propuestos: el ahorro de divisas y la promoción del comercio, por lo cual se infiere que los ARP presentarían una alternativa a la convertibilidad monetaria para las transacciones corrientes.