Cuánto necesita crecer y exportar Argentina para ser como Australia sin crisis de balanza de pagos

Abstract

Una de las características singulares de la trayectoria decepcionante del crecimiento de la economía argentina ha sido sus frecuentes crisis de balanza de pagos. La capacidad de exportación resulta clave para lograr un crecimiento vigoroso con sostenibilidad externa. Dado el fracaso económico argentino, la comparación con Australia resulta emblemática dadas sus características comunes de “asentamiento reciente”, clima templado, relativa abundancia de tierra y escasez de mano de obra e inmigración europea. A pesar del notable deseo de alcanzar el status de desarrollo de Australia por parte de la sociedad argentina, la literatura económica no ha cuantificado cual debería ser el crecimiento requerido a futuro para igualar el nivel de vida de Australia en conjunto con el crecimiento del volumen de exportaciones necesario para evitar las típicas crisis argentinas de “stop and go”. El paper demuestra que, si Argentina se plantea crecer como Australia a largo plazo sin crisis de balance de pagos, debería duplicar el crecimiento de su PBI per cápita respecto de su tendencia histórica, así como cuadruplicar el dinamismo del volumen de exportaciones respecto del último periodo de crecimiento del auge de commodities. Ello no resulta imposible, si se toma en cuenta que una cifra similar se alcanzó durante el ciclo de crecimiento de la década de 1990, aun sin aporte del efecto precio. Los diversos escenarios de elasticidad de importaciones aún más exigentes, así como converger al nivel de vida de Australia en una generación, implican la necesidad de multiplicar aún más el dinamismo del crecimiento y del volumen de exportaciones. Sin esperar que los vientos de cola de la soja o la magia de vaca muerta nos salve, una estrategia de desarrollo debe contemplar que el esfuerzo exportador deberá provenir necesariamente de las cantidades: productividad, inversión, conocimiento y capital humano son los factores productivos que permiten incrementar la competitividad de sus exportaciones así como una estrategia de inserción internacional que contemple socios comerciales, y aproveche las cambiantes oportunidades del comercio internacional.

One of the unique features of disappointing Argentine economic growth has been her frequent balance-of-payments crises. Export capacity is key to achieving vigorous growth with external sustainability. Given Argentina’s economic failure, the comparison with Australia has been emblematic given its common characteristics of “recent settlement,” temperate climate, land rich economy and European immigration. Despite the remarkable desire of Argentine society to achieve Australia’s development status, the economic literature has not quantified what should the growth and exports profile be to match Australia’s standard of living avoiding the typical Argentine “stop and go” crises. The paper shows that, if Argentina should grow as Australia without a balance of payments crisis, GDP per capita growth should double compared to its historical trend, as well as quadruple the dynamism of the volume of exports compared to the last commodity prices boom. This is not impossible, taking into account that a similar figure was reached during the 1990s decade, even without the contribution of the price effect. Several scenarios of even more demanding import elasticity, as well as convergence on Australia’s standard of living in one generation, imply the need to further multiply the dynamism of growth and exports. Without expecting the tailwinds of soybeans or the magic of “Vaca Muerta” shale gas “save us”, a development strategy must contemplate that the export effort must necessarily come from quantities. Productivity, investment, knowledge and human capital are the productive factors that allow to increase the competitiveness of Argentinean exports as well as strategy that contemplates commercial partners, and seize the changing opportunities of world economy.