Política monetaria y asimetrías en los ciclos económicos de la argentina

Abstract

Este artículo estudia los potenciales efectos asimétricos de los shocks de política monetaria en la Argentina. A través de un modelo de regime-switching, investigamos si hay variación en el tiempo de la respuesta del componente transitorio del PIB ante shocks monetarios. Los resultados sugieren variación temporal de los coeficientes que describen la respuesta del producto como función de la fase del ciclo. Asimismo, otras dos características de los shocks (dirección y tamaño de la política monetaria) también son capaces de explicar el ciclo económico argentino. Finalmente, brindamos respaldo a la visión de "plucking" de las fluctuaciones económicas.

This paper studies the asymmetries that are claimed to arise as a response to monetary policy shocks in Argentina. We build a regime-switching specification in order to investigate time variation in the response of the transitory component of output to monetary shocks. The results suggest time variation in the coefficients that describe the response of output, which can be well explained by the phase of the cycle. We also find support to Friedman’s “plucking” view of economic fluctuations, while other two features of the shocks (direction and size of the monetary policy) explain strongly the business cycle of Argentina.