Economy-wide effects of improving small and medium enterprises' access to capital markets: an applied general equilibrium assessment

Abstract

Is it possible to increase GDP, reduce unemployment and improve incomedistribution by providing small and medium enterprises (SMEs) betteraccess to capital markets? In this study, we used a CGE model of Argentinato address this question and to evaluate the economy-wide net impactaccounting for the reallocation of resources from other sectors. We findthat although the benefits in question could be attained, SMEs should alsobe expected to self-exclude from programs that provide access to capitalmarkets if that access is contingent upon higher formalization. Formalizationcan be expensive for SMEs. Additionally, this model estimated the gains inproductivity necessary to incentivize SMEs to formalize and to voluntarilyaccess capital markets; however, after gaining productivity, the SMEs createdfewer jobs than initially expected.

¿Es posible aumentar el PIB, reducir el desempleo y mejorar la distribución del ingreso mejorando el acceso de las pequeñas y medianas empresas (PyMEs) al mercado de capitales? En este estudio usamos un modelo de Equilibrio General Computado de Argentina para analizar esta cuestión y para evaluar el impacto general sobre la economía, de modo de tener en cuenta la reasignación de recursos desde otros sectores. Encontramos que si bien los beneficios podrían ser alcanzables, las PyMEs podrían autoexcluirse de programas que mejoren el acceso, si este fuera condicional a un mayor grado de formalización. La formalización puede ser costosa para las PyMEs. Además, el modelo estima las ganancias de productividad necesarias para inducir a las PyMEs a formalizarse y acceder voluntariamente al mercado de capitales; sin embargo, después de ganar productividad las PyMEs terminan creando menos puestos de trabajo que los esperados al inicio.