High Inflation, Price Stability and Histeresys Effect: Evidence from Argentina

Abstract

We estimate a Currency Substitution model for 1980-2013 periods in Argentina. Following the Mongardini and Mueller (2000) specification, our paper studies the persistence of lower demand of local money, or dollarization, by including a hysteresis variable. By applying an ARDL (Auto Regressive Distributed Lags) model, we found a clear ratchet effect, which implies that in the short run agents do not adjust to changes on the fundamentals, leading to a significant hysteresis variable.

En el presente trabajo estimamos un modelo de sustitución de moneda para Argentina en el período 1980-2013. Siguiendo la especificación de Morgandini y Mueller (2000) estudiamos la baja demanda de moneda local, o dolarización, incluyendo una variable de histéresis. Utilizando un modelo ARRD (Auto Regresivo de Rezagos Distribuidos) encontramos un claro efecto Ratchet, lo que implica que en el corto plazo los agentes no ajustan a cambios en los fundamentales, ocasionando que la variable de histéresis sea significativa.