Ciclos financieros y económicos en América Latina

Abstract

El objetivo de este trabajo es estudiar la relación del ciclo financiero, representado a partir de la brecha crédito-producto interno bruto, y el ciclo del producto interno bruto para cinco economías latinoamericanas: Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México. El interés es analizar la factibilidad de que el ciclo financiero pueda desempeñarse como un buen indicador de alerta temprana. Para este propósito se extraen los correspondientes componentes cíclicos bajo dos procedimientos alternativos: el filtro Hodrick-Prescott y el filtro de Hamilton. Luego de un fechado cíclico, los resultados muestran un mejor desempeño del primero de los filtros, y el análisis sugiere que el ciclo financiero no conduce al ciclo del producto en los países analizados.

The objective of this paper is to study the relationship between the financial cycle, represented by the credit-GDP (gross domestic product) gap, and the GDP cycle for five Latin American economies: Argentina, Brazil, Chile, Colombia and Mexico. The interest is to analyze the feasibility that the financial cycle can serve as a good early warning indicator (EWI). For this purpose, the corresponding cyclic components are extracted under two alternative procedures: the Hodrick-Prescott filter and the Hamilton filter. After cyclical dating, the results show a better performance of the first of the ilters, and the analysis suggests that the financial cycle does not lead to the product cycle in the countries analyzed.