Tratados internacionales de comercio e inversión y límites al control de capital

Abstract

Los controles de capitales están nuevamente en la agenda de política e incluso las instituciones multilaterales de créditos reconocen su utilidad. Los controles no siempre se pueden implementar libremente. La estructura institucional asociada a los Acuerdos de Libre Comercio y los Acuerdos Bilaterales de Inversión pueden limitar severamente la posibilidad de regular la cuenta capital y al sistema financiero. Tras revisar la literatura sobre la liberalización de la cuenta capital, los controles de capitales, la administración del tipo de cambio y las políticas macro-prudenciales, este trabajo discute las limitaciones asociadas a estos acuerdos.

Capital controls are once again on the policy agenda and even multilateral credit institutions recognize their usefulness. Controls can not always be freely implemented. The institutional structure associated with Free Trade Agreements and Bilateral Investment Agreements can severely limit the possibility of regulating the capital account and the financial system. After reviewing the literature on the liberalization of the capital account, capital controls, the administration of the exchange rate and macro-prudential policies, this paper discusses the limitations associated with these agreements.