Commodities prices and critical parameters for macroeconomic performance: results of CGE simulations for Argentina, Brazil and Chile

Abstract

Estudiamos el desempeño potencial de la Argentina, Chile y Brasil como resultado de una reducción de precios de la exportación e importación de bienes en mercados competitivos internacionales. Para ese fin, construimos tres modelos de Equilibrio General Computado basados sobre una estructura analítica similar. El impacto de bajos precios de dichos bienes depende de la participación de las exportaciones en el PBI, de su participación en el total de exportaciones, de la intensidad en importaciones de las industrias manufactureras y de la participación del trabajo en el PBI. Encontramos que la Argentina es vulnerable a la reducción del precio de los commodities porque es altamente dependiente de las exportaciones agrícolas y de sus derivados. Chile es vulnerable a reducciones del precio del cobre aun cuando su economía está protegida por una correcta política macroeconómica y porque su economía es menos trabajo-intensiva que la de los otros países. Y Brasil sería menos afectado por una caída generalizada de precios pues su economía está más diversificada.

In this paper we study the behavior of three Latin American economies, Argentina, Chile and Brazil, following a reduction of prices of exports and imports of commodities. We construct three CGE models and consider two basic scenarios: nominal and real downward inflexibility of wages. We find that the performance of the economies depend on some structural parameters: the share of exports in GDP, the share of exports of commodities in exports, the import-intensity of manufactures and the share of labor in GDP, and that the size of the shock can be amplified by nominal rigidities of wages and low mobility of capital between production sectors.